cq9电子官网首页深度公司景津设备(603279)：产能、须要扩大 功绩连续高增

　　公司于1 月30 日公布2022 年功绩预报，估计整年归母净利8.0⑻.8 亿元，同增23.7%⑶5.5%。思索公司产能扩大，产物需要拓展，保持公司买入评级。

　　22Q4 成本高增。估计2022 年归母净利8.0⑻.8 亿元，同增23.65%⑶5.45%，按中值测算，2022Q4 归母净利2.5 亿元，同增27.1%，环比增加9.7%。

　　龙头职位安定，运营连续向好。公司龙头职位安定，本钱迁移才能凸起，原材质价钱上升时仍能经过调价等体例使毛利率保持在30%以上，而当原材质价钱走弱时则可经过绝对滞后的调价获得较高的红利弹性；从汗青数据来看，公司营收变革常常滞后于条约欠债3⑷ 个季度，2022 年1⑶Q条约欠债同比高增49.9%，给公司将来功绩带来强无力的支持。

　　新兴市集开辟增效，下流需要连续扩大。新兴行业定单高增，拉动压滤机需要。新动力新材质：22H1 公司新动力新材质范畴支出占比达20.2%，同增11.0pct。思索锂电产能增加和电池收受接管需要增添，按压滤机单元价钱量550 万元/GWh 测算，将来三年锂电财产链本月新增压滤机需要估计划分达3⑷5⑷75 亿元。砂石骨料：策略鞭策下体制砂利用率逐年晋升，压滤机需要无望连续扩容，按体制砂产量年增加2%计较，年本月新增需要约16*0 亿元。

　　优化产能结构，功绩晋升可期。cq9电子官网首页公司在建过滤成套设备财产化一期名目估计23 年投产，最近几年来公司横向扩大品类、耗材产能，纵向转型成套装备cq9电子官网一方面，耗材产能晋升为公司带来不变的现款流，另外一方面，公司转型成套设备有助于加强定单衔接才能、增厚成本。

　　公司新兴市集开辟顺遂，下流需要扩大之下定单衔接才能连续加强。保持此前红利展望，估计2022*024 年，公司营收划分为60.0、75.六、90.8亿元；归母净成本划分为8.⑷11.三、14.7 亿元；EPS 为1.4六、1.9⑸2.54元，保持公司买入评级。